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2022年上半年，航運市場喜憂參半。 從利潤的角度來看，集裝箱運輸是最大的贏家，而成品油輪板塊是股市的最大贏家。

柴油、汽油沖突和新冠肺炎疫情影響，柴油、汽油油和航空燃料的需求增加，提高了運價和公司股價。 盡管近期股市動蕩，但天蝎油輪股價今年至今已上漲181%；成品油輪船東Ardmore Shipping股價上漲了118%；在奧斯陸上市Hafnia Tankers上漲95%；納斯達克上市Torm上漲了71%。

-地緣政治和市場基本面-

成品油輪投資者面臨的問題是：有多少股價變化與地緣政治和市場基本面有關(guān)？

Evercore ISI分析師Jon Chappell在一份客戶報告中，一些人仍然懷疑經(jīng)濟復(fù)蘇的可持續(xù)性，認為最近股價的上漲純粹是由地緣沖突引起的。

天蝎座油輪租賃負責人Lars Dencker Nielsen反駁說， 在地緣沖突開始之前，市場已經(jīng)復(fù)蘇，沖突對成品油貿(mào)易格局變化的真正影響將在今年晚些時候出現(xiàn)。

Chappell 認為， 長期租船需求強勁，持續(xù)加速，這意味著許多代表租船雙方的行業(yè)參與者同意，當前市場的強勁支撐得到了重要支撐。

Chappell指出，在成品油運領(lǐng)域，運輸成本通常只占商品成本的一小部分，當前成品油輪運費接近歷史新高，但考慮到貿(mào)易格局變化和地區(qū)商品短缺， 套利收入仍遠高于運費，交易員從成品油運輸中獲利。

-即期運價遠遠超過盈虧平衡點-

Clarksons Platou Securities分析師Frode M?rkedal稱， 成品油輪市場表現(xiàn)依然出色 ?？死松苋倪\價評估顯示：

◎ 2015年或之后建造LR2型油輪即期運價為62900美元/天，該船平均盈虧平衡點為2.5萬美元/天，而同噸位原油輪收入僅為LR一半的油輪。

◎ LR1型油輪即期運價為54600美元/天，盈虧平衡點為1.9萬美元/天。

◎ MR型油輪主要從事區(qū)域貿(mào)易，即期運價為60300美元/天，是平均盈虧平衡點1.8萬美元/天的三倍多。

-油輪保險禁令引起質(zhì)疑-

歐盟決定禁止為俄羅斯運往其他國家的原油和成品油提供保險和再保險服務(wù)，預(yù)計英國將效仿。 如果保險禁令生效，貨運量可能會受到抑制，從而對成品油輪噸的海上需求產(chǎn)生負面影響。

經(jīng)紀公司BRS認為保險禁令將迫使大多數(shù)主流油輪船東禁止俄羅斯石油，貨物將轉(zhuǎn)移到俄羅斯批準的油輪和所謂的影子船隊。 影子船隊由所有權(quán)不明確的舊油輪組成，通常經(jīng)營伊朗和委內(nèi)瑞拉的航線貿(mào)易，導(dǎo)致俄羅斯油輪和影子船隊運輸油品不足。

來源：FreightWaves