好了AV四色综合无码久久-国产人成高清在线视频99-人妻少妇乱子伦精品无码专区电影-xx性欧美肥妇精品久久久久久

自2020年下半年以來，全球消費品需求反彈，最初受到政府大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃的推動，最近受到資本支出和發(fā)達經(jīng)濟體疫苗快速推廣的影響。

然而，供應仍然有限。受疫情影響，一些新興市場國家由于半導體芯片供應緊張，汽車和電子產(chǎn)品面臨產(chǎn)能短缺。全球物流供應鏈的阻力延長了交貨時間，進一步加劇了部分地區(qū)的供應短缺。

對此， （PIMCO）認為，隨著產(chǎn)量的增加、物流瓶頸的消除和發(fā)達國家市場對商品需求的下降，預計年底前將緩解供應鏈紊亂。

供應差異

總體而言，亞洲經(jīng)濟表現(xiàn)較好，亞洲生產(chǎn)恢復優(yōu)于其他地區(qū)(見圖)。在東亞，疫情得到了很好的控制，工業(yè)生產(chǎn)自2020年下半年以來迅速復蘇。截至去年6月，我國工業(yè)生產(chǎn)已超過疫情爆發(fā)前水平，依靠強勁的出口和國內(nèi)投資保持穩(wěn)定。

下圖顯示了歐洲、美國、日本、中國和中國以外亞洲新興市場的工業(yè)生產(chǎn)發(fā)展。

半導體芯片短缺仍然是全球制造業(yè)的主要供應瓶頸。臺灣省最近的疫情可能會延長供應短缺的時間，但到目前為止，主要影響消費而不是工業(yè)活動。雖然這個行業(yè)的生產(chǎn)大多是自動化的，但疫情正在影響物流等供應鏈的其他部分。 預計2021年下半年芯片瓶頸將逐步緩解，但半導體供應可能仍然緊張。

歐洲和美國西海岸的港口仍然擁堵。6月底，盡管美國港口擁堵有所緩解，但由于卡車司機短缺，交貨時間被推遲。深圳鹽田港直到6月底才恢復正常運營，預計出口將反彈，這可能會進一步加劇歐美港口擁堵。

近幾個月來，港口擁堵和強勁的需求導致運價飆升，雖然航運成本通常只占貨物價格的一小部分，但物流瓶頸可能加劇供需失衡，導致目的地市場進一步面臨通脹壓力。

PIMCO預計，到今年年底，當發(fā)達市場消費品需求達到高峰、服務業(yè)支出增加時，供需失衡將得到緩解。物流瓶頸預計在2022年消除，貨運成本在明年逐步回落。

考慮到這些瓶頸和干擾因素，通脹在未來幾個月仍有上升空間，并將維持波動。隨著生產(chǎn)恢復和需求增長放緩，預計發(fā)達市場的通脹將在未來幾個月見頂，并在2021年下半年趨緩。

投資影響

盡管芯片短缺和物流擁堵導致美國通脹飆升，但美聯(lián)儲仍認為通脹是暫時的。 PIMCO表示，與美元相比，對10國集團大宗商品相關貨幣更加樂觀，對新興市場貨幣更加樂觀。

全球疫情防控和疫苗接種進展仍是關鍵變量。 如果出現(xiàn)問題，供應鏈中斷或瓶頸可能會影響全球供需平衡，導致經(jīng)濟復蘇延遲或通脹壓力增加。