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時光荏苒，歲月如梭，轉(zhuǎn)眼間量價齊跌的2020年已經(jīng)翻篇?；厥走@一年，新冠疫情大流行、金融市場黑天鵝頻出以及原油市場價格暴跌等事件讓本就處于寒冬多事的新造船市場雪上加霜，復(fù)蘇之路任重道遠(yuǎn)。

全球海運(yùn)貿(mào)易量：大幅萎縮

全球經(jīng)濟(jì)增長遭遇20世紀(jì)30年代大蕭條以來最嚴(yán)重打擊，美國、歐元區(qū)、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速均創(chuàng)下近幾十年最大跌幅。IMF預(yù)計(jì)2020年全球經(jīng)濟(jì)萎縮4.4%，經(jīng)濟(jì)衰退在所難免。與此同時，世界政治格局進(jìn)入動蕩變革期，中美博弈持續(xù)加劇，我國企業(yè)對外投資及海外利益保護(hù)等面臨的形勢日趨嚴(yán)峻。復(fù)雜多變的世界政經(jīng)形勢加劇全球海運(yùn)貿(mào)易波動，國際能源、礦場等大宗物資市場以及證券金融市場對短期需求的信心十分脆弱。雖然部分國家經(jīng)濟(jì)活動有所恢復(fù)，許多細(xì)分板塊的貿(mào)易量也在逐步改善，但難掩總體疲弱?？死松A(yù)計(jì)全年全球海運(yùn)貿(mào)易量萎縮4%（以噸計(jì)），海運(yùn)貿(mào)易面臨嚴(yán)重壓力。

造船三大指標(biāo)：全面回落

2020年，新造船市場三大指標(biāo)全面下挫，頹勢繼續(xù)蔓延。新船成交方面，2020年前三季度，新船需求大幅下降,市場投資情緒極度悲觀。不過在疫情影響逐漸緩解、主要經(jīng)濟(jì)體加碼財(cái)政刺激措施以及船廠年末接單沖刺等因素作用下，第四季度訂單提速釋放，掰回全年頹廢走勢，全年訂單量5224萬DWT，同比下降30%，總體上好于預(yù)期。完工交付方面，疫情不斷演變疊加金融市場波動，船東面臨較大接船壓力。全年交付8803萬DWT，同比下降12%。手持訂單方面，全球船隊(duì)增速放緩，船廠手持訂單量持續(xù)下降，截至12月末，全球手持訂單已降至1.58億DWT。

圖1 2020年全球新船單月成交量

船企經(jīng)營環(huán)境：持續(xù)惡化

在下行市場背景下，新船價格持續(xù)承壓。12月克拉克森新船價格指數(shù)（以美元計(jì)）為125.67，同比下降3.2%，已連續(xù)16個月同比下降。新造船價格主要由市場供需關(guān)系決定，本就過剩的造船產(chǎn)能在經(jīng)歷了疫情最艱難的時期后面臨更加匱乏的市場需求，供需失衡導(dǎo)致船廠圍繞新船訂單的競爭不斷加劇，對價格下拉作用顯著。此外，隨著韓國低價搶單公開化，2020年三大主力船型價格降幅普遍在5-8%區(qū)間。船價低位徘徊的同時，造船成本出現(xiàn)顯著異動，5月份以來人民幣升值超過8.5%，全年鐵礦石價格較年初累計(jì)上漲近80%，4月份以來中厚板價格累計(jì)漲幅近20%。船廠面臨船價與成本雙向擠壓。

圖2? 2020年克拉克森新船價格指數(shù)走勢

主要造船國競爭：日趨激烈

上半年，中國船企在低迷的市場形勢下脫穎而出，接連斬獲多個大單，并在卡塔爾大型LNG船項(xiàng)目中先拔頭籌。但進(jìn)入下半年，韓國船企憑借在氣體船、萬箱船以及VLCC等細(xì)分船型市場上的接連發(fā)力，多次攬獲單月接單冠軍，逐漸縮小與中國船企之間的接單差距。日本船企全年表現(xiàn)不佳，以CGT計(jì)，接單量險(xiǎn)被俄羅斯船企超過?？傮w來看，2020年，以DWT計(jì)，中日韓三國分別成交2464萬DWT、392萬DWT、2361萬DWT，全球市場份額占比分別為47.2%、7.5%、45.2%，中韓兩國占據(jù)市場九成以上份額。其中，中國接單份額同比下降22%，韓國下降3%。日本則成為熊市中的重災(zāi)區(qū)，接單份額同比暴跌78%。

企業(yè)發(fā)展格局：集中度提高

由于船市低迷，中小造船企業(yè)產(chǎn)能持續(xù)出清，截至2020年末，全球活躍船廠（至少有一個1000GT以上的手持訂單）數(shù)量僅為364家，相比于巔峰期的989家下降了63%。全球前十大造船集團(tuán)接單量占全球市場份額的87%，前二十大造船集團(tuán)接單量占比高達(dá)96%，較2019年分別提升了7個百分點(diǎn)和2個百分點(diǎn)，全球造船業(yè)加速整合，產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)提升。與此同時，各國行業(yè)龍頭加速“抱團(tuán)”。目前，韓國現(xiàn)代重工與大宇造船海洋推進(jìn)重組已獲得哈薩克斯坦、新加坡與中國反壟斷批準(zhǔn)。日本聯(lián)合造船與今治造船通過所有審查，將成立“日本造船”。歐洲兩大郵輪建造巨頭芬坎蒂尼和法國大西洋造船廠醞釀兩年的合并計(jì)劃也正在路上，全球新造船市場寡頭競爭格局正逐步形成，頭部企業(yè)爭雄時代已經(jīng)來臨。

圖3? 全球活躍船廠情況

細(xì)分船型市場：油氣船型活躍

氣體船獲船東偏愛，油船投資市場保持熱度。 低油價帶來的投機(jī)需求以及戰(zhàn)略儲備需求增加，石油海運(yùn)貿(mào)易量相應(yīng)增加，運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)非理性暴漲，船東盈利，訂購新船較為火熱。2020年，油船成交93.3億美元，占全球新接訂單的27.6%。干散貨運(yùn)市場先抑后揚(yáng)，但整體表現(xiàn)疲弱，散貨船訂單也急劇萎縮。散貨船共成交41億美元，占全球新接訂單的12.1%。集裝箱運(yùn)輸需求跟隨全球經(jīng)貿(mào)活動的波動而波動。集裝箱船共成交39.6億美元，占全球新接訂單的11.7%。上半年受亞洲暖冬的影響，氣體船運(yùn)價逐步回撤。隨著油價的震蕩走低，天然氣性價比顯著下降，進(jìn)而影響包括天然氣開發(fā)在內(nèi)的上游板塊的整體投資水平，氣體船在上半年成交寡淡。進(jìn)入下半年，氣體船市場后起發(fā)力，成交量較上半年顯著提高。全年氣體船共成交102.5億美元，占全球新接訂單的30.3%。以金額計(jì)，油船和氣體船占據(jù)市場近六成份額。

未來市場展望：變局中孕育新機(jī)遇

2021年，雖然全球疫情、國際經(jīng)貿(mào)和地緣政治等環(huán)境發(fā)展仍面臨較大不確定性，不過隨著全球疫苗接種競賽打響、我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭良好、RCEP協(xié)議、中歐協(xié)定、美國換屆等種種利好逐漸增多，全球新造船市場基本面總體有望改善，支撐全球新船需求反彈。

新船成交量大概率將迎來修復(fù)性反彈。2021年，隨著全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，國際海運(yùn)貿(mào)易有望逐步回歸正軌，行業(yè)信心將再度提振，船東被壓制的新船訂造需求將得到釋放，再加上國內(nèi)大循環(huán)以及RCEP協(xié)議等帶來的新機(jī)遇，預(yù)計(jì)2021年新船成交量有望得到修復(fù)性回升。

新造船價格存在回漲空間。未來一年，新船需求反彈有望緩解“低價搶單”的激烈競爭局面；同時，隨著疫情影響減弱和經(jīng)濟(jì)社會重啟復(fù)蘇，原材料等要素成本將逐步上漲，進(jìn)而抬升造船成本；此外，新型綠色化、現(xiàn)代化的船用配套設(shè)備的應(yīng)用也是支撐新造船價格的重要因素。綜上，預(yù)計(jì)2021年新造船價格有望出現(xiàn)一定回漲。

造船大國將迎來白熱化競爭。韓國大型造船企業(yè)憑借較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢和較高的建造效率，在LNG船、VLCC、VLGC等高附加值產(chǎn)品方面仍將處于優(yōu)勢地位。此外，韓國造船業(yè)在著力發(fā)展LNG動力、氨動力、電力推進(jìn)等綠色船舶，推進(jìn)無人船等智能船舶以及數(shù)字化設(shè)計(jì)技術(shù)的發(fā)展，并加快利用5G等新一代信息技術(shù)推進(jìn)智能船廠建設(shè)，將進(jìn)一步鞏固其競爭優(yōu)勢。日本在市場份額下滑的不利形勢下，造船企業(yè)整合重組將加速，企業(yè)間的聯(lián)合協(xié)作將加強(qiáng)，造船資源也將進(jìn)一步向優(yōu)勢企業(yè)聚集。對于我國船企來說，2021年外部發(fā)展環(huán)境不確定性增加，內(nèi)部的增長速度迎來換檔期，船企需通過持續(xù)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)、改善供給質(zhì)量等舉措來提升對市場需求的適配性，研發(fā)突破更多新型船海裝備，以引領(lǐng)和創(chuàng)造新市場。