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昨日，以星航運(yùn)宣布第二季度業(yè)績超出預(yù)期，凈收入增長34倍，全年業(yè)績預(yù)期大幅提高。

以星業(yè)績報告顯示， (net income)為8.88去年同期為2500萬美元，同比增長3452%。 每股收益7.40美元遠(yuǎn)高于市場預(yù)期6.05美元。調(diào)整后的息稅折舊和攤銷前的利潤(EBITDA)為13.41億美元遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出分析師預(yù)期8.9億美元。

據(jù)了解，今年一季度業(yè)績公布后，以星提高了全年業(yè)績預(yù)期，預(yù)計(jì)2021年調(diào)整后EBITDA將在25億到28億美元之間?，F(xiàn)在，在第二季度業(yè)績大幅上漲的背景下，以星再次提高了年度業(yè)績預(yù)期，預(yù)計(jì)2021年調(diào)整后EBITDA為48億-52億美元。

上調(diào)后的年度業(yè)績預(yù)期遠(yuǎn)高于分析師普遍認(rèn)為的38億美元，Jefferies分析師Randy Giveans據(jù)說航運(yùn)公司的年業(yè)績預(yù)期幾乎翻了一番，這是史詩般的增長。

2021年第二季度，星平均運(yùn)費(fèi)為2341美元/teu，同比增長119%，比第一季度增長22%。以星航運(yùn)首席財(cái)務(wù)官Xavier Destriau據(jù)說2021年第三季度的費(fèi)率會更高，市場勢頭至少會持續(xù)到2022年第一季度的春節(jié)。

相比之下，馬士基第二季度報告的平均運(yùn)費(fèi)為1519美元/美元teu，赫伯羅特的平均費(fèi)率遠(yuǎn)低于以星航運(yùn)，為1714美元/teu。

Destriau與大型航運(yùn)公司相比， 以星服務(wù)更有針對性，其主要業(yè)務(wù)集中在高收入跨太平洋和亞洲內(nèi)部貿(mào)易上。

2021年第二季度，以星航運(yùn)實(shí)現(xiàn)貨運(yùn)量92.1萬teu，同比增長44%。ZIM援引集裝箱貿(mào)易統(tǒng)計(jì)(Container Trade Statistics)數(shù)據(jù)顯示，這是整個行業(yè)增長的三倍(15%)。馬士基2021年第二季度貨運(yùn)量同比增長15.1%。赫伯羅特上漲了12%。

以星航運(yùn)在貨運(yùn)量增長方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大型航運(yùn)公司的原因是，它在規(guī)模較小的基礎(chǔ)上以更快的速度擴(kuò)大了船隊(duì)規(guī)模。與其他航空公司擁有部分船隊(duì)并租用其他船隊(duì)不同，整個船隊(duì)都是以星航運(yùn)租用的。

以星航運(yùn)的船隊(duì)在2020年第二季度創(chuàng)下59艘包租船的新低。如今，以星航運(yùn)經(jīng)營著113艘船，正在向120艘前進(jìn)。

以星航運(yùn)戰(zhàn)略提出了兩個關(guān)鍵的長期問題。 首先，如果利潤增長取決于更多的租船，而不僅僅是不斷上漲的運(yùn)費(fèi)，當(dāng)沒有租船時會發(fā)生什么？這種情況現(xiàn)在正在發(fā)生。

Destriau我們注意到租船市場的變化，這影響了租船能力的可用性。首先，過去六個月達(dá)成的大部分固定租賃都是長期租賃。第二，大量的中小型船舶被船東出售給承運(yùn)人。這兩個問題導(dǎo)致了非運(yùn)營船東船隊(duì)規(guī)模的縮小。

為了應(yīng)對這一變化，以星航運(yùn)正在租用其可獲得的船舶，并尋求通過收購區(qū)域運(yùn)營商實(shí)現(xiàn)增長。

Destriau解釋說：我們正在考慮收購在業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的地區(qū)運(yùn)營的小型航運(yùn)公司，我們認(rèn)為這些地區(qū)有巨大的增長潛力。他強(qiáng)調(diào)了亞洲內(nèi)部市場的機(jī)會，特別是在越南、泰國和南美洲。

關(guān)于以星航運(yùn)戰(zhàn)略的第二個前瞻性問題：如果貨運(yùn)費(fèi)最終下降，公司在市場高峰期繼續(xù)面臨長期租賃合同的昂貴租賃費(fèi)用，會發(fā)生什么？

2021年，由于將越來越多的長期租賃債務(wù)轉(zhuǎn)化為更高的短期現(xiàn)貨利率風(fēng)險，以星航運(yùn)的表現(xiàn)優(yōu)于大型企業(yè)，但租船合同不僅會促進(jìn)當(dāng)前收入，還會促進(jìn)未來負(fù)債，必須以未來運(yùn)費(fèi)收入支付。

就像馬士基執(zhí)行副總裁一樣Vincent Clerc我們需要記住，鑒于我們在短期利率方面處于極端水平，我們可能會迅速調(diào)整到更正常的水平。